الخوف الشديد يرفض التلاشي مع وصول معنويات سوق العملات الرقمية إلى أدنى مستوى تاريخي

وصلت معنويات سوق العملات الرقمية إلى مرحلة غير معتادة ومقلقة. فقد هبط مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية إلى مستوى 10، وفقًا للبيانات الصادرة عن Coin Bureau. والأهم من ذلك، أن حالة الخوف الشديد دخلت يومها التاسع عشر على التوالي، وهي أطول فترة من نوعها منذ يوليو 2022، وهي مرحلة يتذكرها كثير من المستثمرين بوضوح. للوهلة الأولى، يبدو المشهد مقلقًا. تسود نبرة القلق في النقاشات، وحركة الأسعار ضاغطة، والثقة ضعيفة. ومع ذلك، تُظهر التجربة التاريخية أن فترات الخوف الطويلة غالبًا ما تحمل دلالات أكثر تعقيدًا على المدى الطويل.

🔥 EXTREME FEAR ON CRYPTO WON’T END

Crypto Fear & Greed Index sits at 10, extending Extreme Fear to 19 straight days.

This marks the LONGEST EXTREME FEAR streak since July 2022. pic.twitter.com/bGp4v57NLe

— Coin Bureau (@coinbureau) February 17, 2026

ماذا يعني مؤشر الخوف والطمع

مؤشر الخوف والطمع للعملات الرقمية هو مقياس يجمع بين التقلبات، والزخم، وحجم التداول، ومعنويات وسائل التواصل الاجتماعي، واستطلاعات السوق، ليخرج بدرجة واحدة تعكس المزاج العام. القراءة دون مستوى 25 تشير إلى حالة خوف شديد. وعندما يقترب المؤشر من مستوى 10، فهذا يعني أن السوق غارق في التشاؤم. وتمثل هذه الفترة أطول موجة خوف متواصلة تم تسجيلها خلال السنوات الثلاث والنصف الماضية.

في يوليو 2022، استمرت حالة الخوف الشديد لأكثر من شهرين، في وقت شهد تصفيات قسرية، وانهيار جهات إقراض، وضغوطًا هيكلية على النظام ككل. بالمقارنة، يبدو هيكل السوق اليوم مختلفًا. ومع ذلك، عادت المعنويات إلى المستويات نفسها تقريبًا.

بين الخوف الهيكلي والخوف النفسي

في عام 2022، كان الخوف ناتجًا عن إخفاقات هيكلية. شركات كبرى انهارت، السيولة اختفت، والثقة تبخرت. على صعيد المعنويات، دخلت الأسعار في حلقة مفرغة من التراجع. هذه المرة، يبدو الخوف أقرب إلى كونه نفسيًا أكثر منه نظاميًا. ورغم استمرار ارتفاع التقلبات، فإن البنية التحتية الأساسية لا تزال صامدة. منصات التداول تعمل. الشبكات تواصل نشاطها بشكل طبيعي. ولا توجد مؤشرات على انهيار متسلسل.

مع ذلك، يتخذ المتداولون موقفًا دفاعيًا. كثير من المشاركين لا يزالون متأثرين بدورات السوق السابقة. ونتيجة لذلك، تؤدي حتى التراجعات المتوسطة إلى ردود فعل عاطفية مبالغ فيها.

الخوف الممتد غالبًا ما يصل إلى نقطة انعطاف

تاريخيًا، ارتبطت فترات الخوف الشديد الطويلة بحالة من الإرهاق في السوق. البائعون يستنزفون. التقلبات تنكمش. وتبدأ عمليات التجميع تدريجيًا. وتشير البيانات التاريخية للدورات السابقة إلى أن استمرار الخوف لفترات طويلة غالبًا ما يتزامن مع اقتراب السوق من نقاط انعطاف محلية أو كلية. هذا لا يعني بالضرورة حدوث ارتداد فوري، لكنه يشير إلى ضعف الزخم الهابط.

في يوليو 2022، ظلت المعنويات سلبية لفترة طويلة بعد أن بدأت الأسعار في الهبوط الحاد، قبل أن يتبع ذلك تعافٍ بطيء لاحقًا.

فارق أساسي عن دورة 2022

هناك اختلاف جوهري واحد. في عام 2022، كان بيتكوين يتداول عند قيعان الدورة. أما اليوم، فيتداول عند مستويات أعلى بكثير. هذا التغير في مستوى الأسعار يؤثر على كيفية انعكاس الخوف في حركة السوق. فبدلًا من موجات بيع ذعري، قد تشهد الأسواق فترات طويلة من التماسك. وقد لا نشهد انفجارات حادة في التقلبات. ونتيجة لذلك، قد تنفصل المعنويات عن حركة الأسعار. يبقى الخوف شديدًا، لكن استمرار الهبوط يصبح أضعف.

تداعيات ذلك على أطراف السوق

لا يحتاج الخوف إلى كارثة كي يستمر. فهو يزدهر في بيئة يسودها عدم اليقين. الغموض الاقتصادي الكلي، والعناوين التنظيمية، وتوقعات أسعار الفائدة، كلها عوامل تغذي التردد. إضافة إلى ذلك، يعتمد كثير من المتداولين اليوم على مؤشرات قصيرة الأجل، ما يخلق مناخًا يستمر فيه الخوف لفترة أطول من المتوقع.

عادة ما يكون الخوف الشديد محفوفًا بالمخاطر بالنسبة للمتداولين على المدى القصير. السيولة تتراجع. الإشارات الخاطئة تصبح أكثر شيوعًا. والقرارات العاطفية تتزايد. أما بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فقد أثبتت التجارب السابقة أن تطرف المعنويات غالبًا ما يكون أكثر دلالة من مستويات الأسعار نفسها. ويمكن أن تبقى المعنويات مكتئبة لفترة أطول مما يتوقعه معظم المشاركين.

سوق ينتظر محفزًا

في النهاية، لا يزول الخوف من تلقاء نفسه. الأسواق تحتاج إلى محفز. قد يكون ذلك وضوحًا على الصعيد الاقتصادي الكلي، أو تحولًا في السياسات، أو تدفق طلب جديد. وحتى ذلك الحين، قد تظل المعنويات ثقيلة، وتبقى حركة الأسعار محبطة.

لكن تاريخيًا، كانت مثل هذه الظروف هي التي تشكل بوضوح المرحلة التالية من السوق. الخوف الشديد ليس إشارة إيجابية. إنه يعكس توترًا. والتوتر في الأسواق نادرًا ما يدوم.