الحوت السري في إيثريوم ينكشف!

أصدرت شركة Arkham Intelligence تقريرًا بحثيًا جديدًا كشفت فيه الجهات التي تمتلك أكبر أرصدة من عملة إيثريوم في العالم. ويركز التقرير على حيازات ETH غير المخصصة للتخزين (staking)، ما يمنح صورة أوضح عن المعروض السائل والأصول الخاضعة للحفظ، بدلًا من الأموال المقفلة داخل البروتوكولات. ووفقًا للتقرير، تهيمن منصات التداول المركزية والمؤسسات المالية على القائمة. فهي تحتفظ مجتمعةً بملايين من ETH، تُقدّر بعشرات المليارات وفق الأسعار الحالية. ويؤكد هذا الكشف أن إيثريوم لا تزال مملوكة إلى حد كبير من قبل مؤسسات مالية كبرى.

🚨JUST IN: WORLD'S LARGEST $ETH HOLDERS REVEALED

According to a new research report from @arkham, these are the entities that have the world's biggest @Ethereum stacks…@Binance [4.16M ETH]@Blackrock [3.42M ETH]@Coinbase [2.9M ETH]@fundstrat @BitMNR [4.1M ETH]… pic.twitter.com/D9SBPxIiiS

— BSCN (@BSCNews) February 12, 2026

من يمتلك أكبر كمية من إيثريوم؟

تتصدر Binance القائمة بحيازة تقارب 4.16 مليون ETH، بقيمة تقترب من 13 مليار دولار. ويعكس هذا الترتيب مكانة Binance كأكبر منصة تداول للعملات الرقمية عالميًا، حيث تحتفظ بمعظم هذه الأصول لصالح العملاء.

في المقابل، تمتلك Coinbase نحو 2.9 مليون ETH، ما يعزز دورها كأمين حفظ رئيسي للمؤسسات الأمريكية ومُصدري صناديق المؤشرات المتداولة (ETF).

ومن بين أبرز الأسماء الجديدة، تظهر BitMNR، وهي جهة مرتبطة بشركة Fundstrat، إذ تمتلك قرابة 4.1 مليون ETH. وعلى عكس المنصات، لا تُعد هذه الحيازة خاضعة للحفظ. وتشير Arkham إلى أن BitMNR تعمل على بناء مركز خزينة طويل الأجل في ETH، مع هدف شراء ما يصل إلى 5% من إجمالي معروض إيثريوم. وإذا نجحت في ذلك، فقد تصبح من أكثر حاملي ETH نفوذًا عالميًا. ويرى بعض المحللين أن هذه الخطوة قد تسهم في تقليص المعروض المتاح في السوق ودعم استقراره على المدى الطويل.

ما الذي لم يتضمنه التقرير؟

من المهم الإشارة إلى أن تصنيفات Arkham لا تشمل عقد التخزين ETH2، الذي يحتوي على أكثر من 77 مليون ETH، أي نحو 63% من إجمالي المعروض. ورغم أن هذا العقد يُعد الأكبر بفارق واسع، فإنه لا يمثل جهة واحدة، بل يجمع ودائع المدققين بشكل غير مركزي.

ومن خلال استبعاد عقود التخزين، يركز التقرير على الأصول التي قد يكون لها تأثير فعلي على السيولة، ومخاطر الحفظ، أو النفوذ المؤسسي. وهذا يفسر تصدر محافظ المنصات والجهات المرتبطة بصناديق المؤشرات للمراكز الأولى.

وتكشف هذه الأرقام عن تحول أوسع. فلم تعد المحافظ الفردية تهيمن على إيثريوم. بل أصبحت المؤسسات الكبرى والمنصات المركزية تسيطر على حصة كبيرة من المعروض. وهذا يعزز الشرعية من جهة، إذ تشير تدفقات صناديق المؤشرات واستراتيجيات الخزينة إلى نظرة إيجابية طويلة الأجل تجاه إيثريوم كأصل. لكنه يثير في المقابل تساؤلات حول المركزية، وتركيز الحفظ، والمخاطر النظامية خلال فترات ضغوط السوق.

الصورة الأكبر لأسواق ETH

تتغير ديناميكيات السوق مع ارتفاع الطلب على صناديق المؤشرات وتزايد بناء مراكز الخزينة. وأصبحت السيولة أكثر توجّهًا، فيما بات اكتشاف الأسعار ظاهرة تقودها المؤسسات أكثر من كونه انعكاسًا لمعنويات المستثمرين الأفراد.

ومستقبلًا، قد تلعب تحركات كبار الحائزين دورًا أكبر في التقلبات والاستقرار والتقييم طويل الأجل. باختصار، تدخل إيثريوم مرحلة جديدة ستتشكل ملامحها بفعل الحجم، والبنية، ورؤوس الأموال الكبيرة.