آرثر هايز يبيع 96,600 من عملة HYPE قبل فتح معروض بقيمة 11.9 مليار دولار

22 سبتمبر 2025 – يواجه مشروع Hyperliquid (HYPE)، أحد أكثر مشاريع التمويل اللامركزي (DeFi) متابعة، انتقادات متزايدة بعد كشف الشريك المؤسس لمنصة BitMEX، آرثر هايز، عن سبب بيعه كمية كبيرة من رموز HYPE.

وبحسب مقال نشره هايز بعنوان «سيف داموقليس الخاص بـ HYPE»، تم بيع 96,600 رمز HYPE بقيمة تقديرية بلغت نحو 5.1 مليون دولار، مشيراً إلى أن فتح المعروض الوشيك هو المشكلة الرئيسية.

الخروج الاستراتيجي لهايز

جاءت خطوة هايز بعد أسابيع قليلة فقط من توقعه العلني خلال قمة WebX في طوكيو بأن يصل سعر HYPE إلى 5,000 دولار للرمز الواحد. ورغم نبرته المتفائلة للغاية بشأن المدى الطويل، فضّل الاستفادة من المكاسب السريعة، محققاً ربحاً بنسبة 19% خلال شهر واحد.

تسلط هذه العملية الضوء على حذر تكتيكي قبل مرحلة حساسة في اقتصاديات رموز HYPE، رغم أن هايز ما زال واثقاً بآفاق المشروع على المدى الطويل.

من المقرر أن تبدأ Hyperliquid في 29 نوفمبر 2025 عملية تحرير خطية تمتد على 24 شهراً لإطلاق 237.8 مليون رمز HYPE. وبحسب السعر الحالي البالغ 50 دولاراً، فإن ذلك يعادل ضخ ما قيمته 11.9 مليار دولار إلى السوق.

أوضاع السوق

على الرغم من عملية البيع هذه، ما تزال Hyperliquid واحدة من أبرز اللاعبين في قطاع DeFi، إذ بلغ حجم تداولها خلال 24 ساعة نحو 536 مليون دولار، مع معروض متداول يقارب 270 مليون رمز HYPE.

لكن فتح المعروض يزيد من مشكلة التخفيف (dilution)، حيث إن التقييم المخفف بالكامل (FDV) يشير بالفعل إلى إمكانية وصول المعروض إلى مليار رمز.

دور Sonnet في موازنة الضغوط

يمتلك مشروع Sonnet، وهو صندوق ائتماني لامركزي (DAT) مرتبط بشركة Hyperliquid Strategies Inc.، احتياطياً يضم 12.6 مليون رمز HYPE بقيمة 583 مليون دولار، إضافة إلى 305 ملايين دولار نقداً لتخفيف ضغط المعروض الجديد.

وبدعم من Paradigm وعدد من المؤسسات الاستثمارية، يسعى Sonnet إلى استقرار النظام البيئي عبر امتصاص جزء من ضغوط البيع. ومع ذلك، يبقى حجم الفتح المرتقب أكبر من حجم الاحتياطيات الحالية.